传媒行业研究周报：十一月策略：东财十月领涨，本月重点关注三季报质量及外部政策

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒 证券研究报告 2018年10月28日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 宋雨翔 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080006 songyuxiang@tfzq.com 张爽 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070004 zhangshuang@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《传媒-行业研究周报:一周观点：政策助力情绪修复，继续提示以东财为代表季报优秀龙头股》 2018-10-21 2 《传媒-行业研究周报:一周观点：恐慌大跌后有望企稳，聚焦三季报预告绩优股》 2018-10-14 3 《传媒-行业专题研究:18年国庆档及前三季度影市总结：爆款缺乏国庆档同比下降，内容反馈速度加快，Q4需待优质影片提振》 2018-10-08 行业走势图 十一月策略： 东财十月领涨，本月重点关注三季报质量及外部政策 市场及板块走势回顾： 上周传媒板块指数上涨1.99%，上证综指上涨1.90%，深证成指上涨1.58%，创业板指上涨1.06%。板块涨幅前三：乐视网（+26.25%）、读者传媒（+26.20%）、中南文化（8.75%）；板块涨幅后三：思美传媒（-16.35%）、盛讯达（-13.82%）、美盛文化（-8.53%）； 截止10月27日，10月仅三股上涨，【华策影视】（8.46%）、【东方财富】（7.56%，十月周报连续明确推荐，并在业绩预告后点评坚定看好）、【读者传媒】（2.74%）；跌幅前三为【盛讯达】（-46.09%）、【美盛文化】（34.71%）、【思美传媒】（-30.11%）。 本周观点 上周，受益大盘整体表现，传媒板块个股普遍上涨。其中具备良好现金流且超跌的出版板块，如【读者传媒】（26.20%）、【中国出版】（8.45%）、【出版传媒】（8.14%）、【南方传媒】（7.23%）等，表现领先板块。今年相对强势个股普遍领跌【平治信息】（-6.40%）、【新经典】（-5.11%）、【视觉中国】（-4.57%）跌幅居前。此外，【分众传媒】（-8.02%）下跌较多，关注公司回购力度。 10月26日，“扫黄打非”办公室和国家新闻出版署就微信公众号传播淫秽色情和低俗网络小说问题约谈了腾讯，责令改正。我们认为，【平治信息】作为微信小说龙头，在官方历来扫黄打非中均未受到点名批评，内容的合规性得到证明。短期自有渠道合规性较强，不排除CPS模式合作的公众号受到扰动，前期下跌18年估值动态20倍，提前消化风险。此外，截至10月26日，板块个股平均下跌12.76%，估值水平进一步下移，关注板块三季报质量及外部政策，精选个股，关注如【东财、芒果】等在反弹中的龙头优势。 关注领域及个股 1）互联网独角兽【东财】，18Q3证券市占率逆市提升证明竞争力，公募基金牌照提高长期市值空间，长期推荐；2）游戏静待监管全面落地，【完美世界】（18Q3净利润同比0.25%-24.82%）及【世纪华通（盛大注入方案已公布，拟进行10-20亿回购）】，关注【游族（18Q3 净利润同比58.38%）、三七（18Q3 净利润同比-3.27%-52.17%）】；3）内容板块，仍需关注监管是否边际改善，首选A股稀缺平台类公司【芒果超媒】（2019招商进行中），关注【华策、慈文、唐德】等；4）营销持续关注龙头【分众】及【华扬、蓝标】；5）阅读板块，肃清行业低俗内容，有利于龙头公司长期市占率的提高，关注【平治】；6）电影板块，11月数部好莱坞影片定档可关注数据，长期逻辑持续关注渠道方【万达】（停牌中）及【横店】，内容方关注【光线传媒】；7）其他领域，版权保护长期受益的【视觉中国】；出版板块相对稳定且具备现金优势，关注【长江传媒、中南传媒】等；超跌【东方明珠、浙数、思美、人民、新华】及体育个股。 风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速下滑，文化内容监管趋严。 -46%-38%-30%-22%-14%-6%2%2017-102018-022018-06传媒 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 市场回顾与一周策略 .................................................................................................................... 4 1.1. A股近期概况 ..................................................................................................................................... 4 1.2. 美股近期概况 ................................................................................................................................... 6 1.3. 港股近期概况 ................................................................................................................................... 7 2. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 9 2.1. 业绩及财报发布............................................................................................................................... 9 2.2. 其他动态 .......................................................................................................................................... 13 3. 行业要闻 ....................................................................................................................................... 15 3.1. 互联网、科技 ................................................................................................................................. 15 3.2. 游戏 .................................................................................................................................................... 16 3.3. 视频、音乐 ...................................................................................................................................... 16 4. 下周重大事件 .............................................................................................................................. 16 5. 重点数据追踪 .............................................................................................................................. 18 5.1. 电影 .................................................................................................................................................... 18 5.1.1. 【票房】 .............................................................................................................................. 18 5.1.2. 【排片】 .............................................................................................................................. 18 5.1.3. 【即将上映】 ..................................................................................................................... 18 5.1.4. 【院线】 .............................................................................................................................. 19 5.2. 电视剧&网剧 .................................................................................................................................. 21 5.2.1. 【电视剧播放量】 ............................................................................................................ 21 5.2.2. 【网剧播放量】 ................................................................................................................. 22 5.2.3. 【卫视收视率】 ................................................................................................................. 23