本报告研究了中国细胞治疗产业的发展逻辑和市场空间估值建议。细胞治疗作为创新生物技术在医疗健康发展中扮演着重要角色,具有先发优势和专利战略性布局的企业将持续保有竞争活力。随着细胞工程手段和基因编辑技术的不断成熟,CAR-T技术的有效性和安全性已大幅提升。尽管CAR-T对实体瘤的治疗存在缺陷,但新靶点以及CAR-T技术的创新有望大幅提升晚期实体瘤患者的治疗效果。然而,CAR-T疗法的商业化前景尚不明晰,需注重学术推广和医患教育。建议关注国内细胞治疗企业:复星凯特、药明巨诺、南京传奇、科济药业、亘喜生物等。