2021年中期国内宏观经济展望：经济复苏分化 政策延续稳健

本报告分析了全球疫苗接种的加速态势、货币超发和供给受限等因素推涨通胀、国内经济整体复苏势头良好但分化明显、政策稳健和流动性总体平稳等问题。预计二、三、四季度GDP分别为8.1%、6.3%、4.8%，全年同比增长8.8%。财政后置效应将在下半年继续发挥稳定经济的作用。通胀温和，预计全年同比上涨1.0%；PPI受全球复苏、部分品种供给收缩以及基数等原因影响加速上行至最高9%，但下半年趋于回落，预计全年同比上涨6.4%。短期而言，通胀并非掣肘货币政策的主要因素。政策稳健，流动性总体平稳。维持流动性总体平稳，继续结构性支持实体经济成为上半年央行的主要工作。从实际操作情况看，央行公开市场以小额回收流动性为主，利率中枢较为稳定。未来央行或将继续保持稳健操作，资金面保持松紧适度。