2021年半年度业绩预告点评：业绩符合预期，前躯体龙头加码一体化

中伟股份（300919.SZ）发布2021年半年度业绩预告，实现归母净利润4.63-5.09亿元，同比增长200.18%至230.08 %；扣非归母净利润4.02-4.48亿元，同比增长296.83%至342.36%。公司业绩快速增长主要受益于下游新能源车需求快速增长，以及高镍三元渗透率提升，公司三元前驱体及四氧化三钴产能均处于满负荷生产状态。21H1公司三元前驱体和四氧化三钴合计销售量约8万吨，单吨扣非净利润中值为0.53万元/吨，同比20H1提升约89%。公司向上游延伸，形成了镍、钴中间品湿法加工硫酸镍、硫酸钴以及锂电循环回收，形成了良好协同优势，并向上游火法冶炼拓展。与青山集团密切合作，打通火法路线，签订高冰镍供应协议，并与印尼RIGQUEZA公司合作开发红土镍矿冶炼高冰镍项目，弥补资源短板，提升成本竞争力。公司预计2021-23年归母净利润10.16/20.37/26.79亿元，当前股价对应PE 86/43/32x。公司作为三元前驱体龙头，受益于高镍三元快速发展，客户优质，产能释放市场份额将提升，一体化盈利提升空间大，维持“买入”评级。