6月社融表现超预期,信贷投放力度加大。银行业推荐维持评级。6月单月新增社融规模回升,表现超预期。新增人民币贷款2.32万亿元,同比多增0.41万亿元。金融机构贷款余额3185.50万亿元,同比增长12.30%。票据融资多增支撑金融机构贷款增速改善,企业中长期贷款维持稳健增长。预计下半年社融存量和金融机构贷款余额增速有望企稳。全面降准释放流动性,以应对MLF到期和税期高峰影响,缓解银行负债端压力,增强银行资金配置能力,有助稳定信贷投放,尤其加大对小微企业支持力度,降低综合融资成本。企业中长期贷款或持续受益旺盛的融资需求,维持稳健增长。下半年政府债发行有望加速,对社融增速的贡献预计会有增加。