21年上半年净利润超出预期

特步国际发布2021年上半年盈利预喜，净利润同比增长将不低于65%，远超市场预期。营收好于预期主要归功于GMV的强劲增长，特步收到了大量的补货订单，其电商业务也加速增长。特步儿童业务销售势头强劲。毛利率也有所提高，受益于产品结构的提升，以及去年一次性库存回购导致的低基数。预计21年二季度零售额同比增长30%-35%，折扣率回到新冠疫情前的水平。维持买入评级，目标价提升至16.1港元。