业绩符合预期，静待拐点

顺丰控股发布2021年中报业绩预告，预计上半年归母净利润6.4亿至8.3亿元，去年同期盈利37.6亿元；预计扣非归母净利润-5.3亿至-4亿元。公司目前仍处在资源高投入期，高投入后由于产能利用率仍需爬坡，公司短期成本端承压。同时，公司四网融通项目仍处在初期，实现资源融通互补，网络效益改善仍需时日。我们预计业绩拐点可能在Q4出现。