光伏激光设备龙头，TOPCon、HJT优势延续

帝尔激光是一家全球光伏激光设备龙头公司，主要产品包括PERC激光消融、SE掺杂设备等。公司近年来收入和净利润增长迅速，2020年收入达10.7亿元，归母净利润达3.7亿元。随着PERC转化效率接近瓶颈，TOPCon与HJT有望成为下一时代主流技术，推动光伏激光设备市场增长。公司技术储备充足，有望在TOPCon、HJT时代延续PERC阶段的高市占率水平。公司计划发行可转债募资8.4亿元，加码高效太阳能电池激光转印技术及新型显示行业激光技术及设备。预计2021-2023年归母净利润4.1、5.2、7.0亿元，首次覆盖给予“增持”评级。