三峡水利(600116)发布2021年上半年业绩预告,预计实现归母净利润3.88-4.49亿元,同比增长90%-120%;扣非后为3.86-4.28亿元,同比增长180%-210%。增长主要来自水电站发电量增加、重大资产重组并表贡献以及电解锰业务放量。此外,公司股东长江电力已完成对公司的增持,持有比例达到20%。公司预计2021年全年实现净利润6.46-7.07亿元,同比增长90%-120%。公司是三峡集团内部唯一配售电平台,成长性值得期待。我们维持对公司的“买入”评级,预计2021-2023年的EPS分别为0.44、0.53、0.63元,PE分别为19、16、13倍。