康复赛道行业深度之一：老龄化加速需求觉醒，康复服务迎来黄金发展期

本报告深度研究了康复赛道行业，指出我国康复医疗行业已初步构建了三级医疗体系，具备高速发展的必要条件，有望成为市场瞩目的千亿级蓝海市场。目前我国康复服务机构数量有限，床位与人员储备均不足以满足不断增长的需求，社会资本成为推动行业发展的主要力量。在康复医疗和社会办医两方面政策的双重利好下，已有十多家上市公司通过自建、收购和托管的方式跨界涉足康复医疗服务，但整体布点较少，机构网络较为松散，行业龙头尚未确立，存在一定的市场空间。重点关注大型连锁康复服务提供商三星医疗，其通过明州康复医院的实践，已经形成了一套具备盈利性与可复制性的模式供快速扩张，体内体外共有22家康复医院，其经营得较为成熟的康复医院单床营收可达35-45万元，净利润率为15-20%。