2021年7月第1周策略周报：对于中美房地产的深入思考

本报告主要讨论了中美房地产的深入思考。报告指出，一线城市租金增速已触及25%，二线和三线城市租金增速较为缓和。百城平均租金已经环比4个月正增长，并且有着加速态势。这一轮一线城市租金快速上涨主要有几个原因：1、一二手房倒挂中签难，刚需购房延后；2、接近6月份毕业季，有超过60%毕业生有一线城市工作打算；3、目前高房价收入比、低房租收益率下，租金上行空间被打开。报告还指出，中国一线城市的毛租金收益率在1.4%-2%之间，处于全世界最低区间。目前土地政策下，房价收入难以出现下降，一线城市的刚需客户群体停留在租房市场的时间将会被迫拉长，在此基础上，预计后续房租收益率的提升幅度将会匹配居民收入提升幅度。报告还指出，即使经过了2020年疫情后的一系列上涨，美国主要城市房地产依然没有出现严重泡沫，预计增速高点已经到达，后续同比增速会缩窄。报告最后提出了投资策略，建议投资者关注集中供地后地价并未降低，严格限价下的一线城市新房套利空间依然巨大，以及全球半导体行业持续高景气，有望助推国产芯片行业进一步高速成长。