2021年中期投资策略报告：淡化指数，优配成长

2021年H1，A股市场整体稳中有升，情绪较高。上证指数、深证成指、创业板指等主要指数均录得上涨。其中，创业板指涨幅最大，达到17.22%。报告指出，自2019年以来的A股牛市已持续30个月，成为A股持续时间最长的牛市。本篇报告主要回答三个问题：一是，从时间维度上看，下半年本轮牛市是否还能延续？二是，从空间维度上看，下半年大盘还有多大上涨空间？三是，结构配置上应该怎么选择，哪些板块更优？报告认为，下半年本轮牛市尚可延续，但受限于库存周期、通胀、流动性以及海外疫情等因素，本轮牛市已渐入尾声；预计下半年A股估值将收敛，驱动A股上行的核心动力来自于盈利增长，上行空间已有限。结构上，下半年A股投资要淡化指数，更应该重赛道和板块选择，在政策和盈利的双重加持下，成长板块更优。