宏观专题：边际宽松：不是为了炒作，而是为减轻企业的成本压力

报告指出，国常会指出针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。因此，下半年货币政策可能较上半年有所宽松。同时，从上半年来看，货币政策保持稳健态势，银行流动性从超储率等指标看，较去年等偏紧。报告还提到，下半年的货币政策趋于宽松是在美国将要退出QE预期下进行的，显示出我国货币政策的相对独立性，也显示“以我为主“的宏观政策调控特点，也显示出内循环的经济特征。报告提醒投资者，这次宽松的目的明确是为实体经济服务的，明确是针对大宗商品涨价的，是为了想通过降低企业的融资成本对冲企业因大宗商品涨价带来的生产成本压力。如果将此解读为有利于资本市场，特别是有利于大宗商品，将大错特错。这一对冲，也体现了政府和央行倡导的金融企业要为实体企业让利的一贯精神。