周观新股2021年7月第1周：公募REITs扩大资产试点范围，细化资产要求

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 策略周报 2021年07月03日 新股周报 证券分析师 吴开达 资格编号：S0120521010001 邮箱：wukd＠tebon.com.cn 研究助理 姚皓天 邮箱：yaoht＠tebon.com.cn 相关研究 1.《如何选打新基金？（2021.05-2021.06）打新基金跟踪研究框架手册V1.0-》，2021.7.2 2.《A股基本面20年复盘：投入资本回报率（ROIC）——公司研究系列之深挖财报第三篇-》，2021.7.1 3.《【德邦策略知行】REITs跟踪研究数据库(发售、估值、基本面)》，2021.6.29 4.《A股基本面20年复盘:加权平均资本成本（WACC）——公司研究系列之深挖财报第二篇-》，2021.6.28 5.《七一百年大庆，关注中报增量》，2021.6.27 公募REITs扩大资产试点范围，细化资产要求 ——周观新股2021年7月第1周 [Table_Summary] 投资要点：  公募基础设施REITs扩大试点范围，更新了中介要求、资产规模要求等指导内容。国家发改委于发布的《国家发展改革委关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》中放宽了基础设施公募REITs的区域条件与项目资产行业性质的限制，同时深化了中介的合规规范以及基础设施REITs相关资产规模的要求。  注册制新股涨幅回落，科创板271.4%、创业板213.8%。（1）本周（6月28日-7月2日，下同）主板开板新股2只，开板平均涨幅为115.0%，前值119.4%；科创板共有4家公司上市，上市首日开盘平均涨幅为271.4%，前值423.4%；创业板共有5家公司上市，上市首日开盘平均涨幅213.8%，前值349.3%。（2）本周新股集中上市，融资规模较上周收缩。各板块上市11家，累计IPO融资规模62.3亿元，平均融资规模5.66亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。（3）本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为23.1X，其中科德数控48.8X，中科通达22.8X。  下周已公布3只注册制新股参与初步询价，关注瑞可达。（1）下周已公布3家参与初步询价。初步询价时间安排：7月7日，瑞可达（688800.SH）、怡合达（301029.SZ）、仕净科技（301030.SZ）。（2）注册生效待发行41家。截至2021年7月2日，注册制新股处于已受理至注册生效状态638家，其中已受理170家，已问询265家，上市委会议通过41家，提交注册121家，注册生效待发行41家，此外有13家处于中止审查状态。  市场回调，沪深300指数领跌。（1）本周近端次新股指数（-1.7%），沪深300指数（-3.0%）、创业板指（-0.4%）、科创50（0.2%）。（2）本周近端次新股指数交易热度上升。截至2021年07月02日，5日次新股换手率均14.9%，处于2020年1月1日以来74%分位水平，较上周增加0.1pct。（3）本周近端次新股指数均值分别为24.5亿股、373.4亿元，成交量较上周增加；沪深300指数成交量有所减少。  风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。 策略周报 2 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 公募基础设施REITs扩大试点行业范围 ................................................................ 4 1.1. 扩大基础设施REITs试点范围 .................................................................... 4 1.2. 深化中介机构规范 ..................................................................................... 4 1.3. 明确资产规模要求 ..................................................................................... 5 2. 注册制新股涨幅回落，注册生效待发行41家 ........................................................ 6 2.1. 注册制新股涨幅回落，科创板271.4%、创业板213.8% ............................... 6 2.2. 本周上市公司11家，累计融资62.3亿元 .................................................... 7 2.3. 本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后）23.1X ... 8 2.4. 下周已公布9家申购，3家询价；注册生效待发行41家............................... 8 2.4.1. 下周已公布3只注册制新股参与初步询价，关注瑞可达 .....................10 3. 近端次新股指数跌1.7%，交易热度上升 ..............................................................13 3.1. 市场回调，沪深300指数领跌 ...................................................................14 3.2. 次新股交易热度上升 .................................................................................14 4. 风险提示 ...........................................................................................................15 策略周报 3 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：科创板新股首日开盘涨幅回落，高于2021年以来中位数 .................................. 7 图2：创业板新股首日开盘涨幅回落，略低于2021年以来中位数............................... 7 图3：本周上市公司累计融资62.3亿元 .................................................................... 8 图4：本周累计上市融资额62.3亿元，低于2020年以来均值 .................................... 8 图5：新股发行平均市盈率（摊薄后,LYR）23.1X ...................................................... 8 图6：排队企业中，注册生效待发行41家 ................................................................ 9 图7：近端次新股指数跌1.7%.................................................................................14 图8：近端次新股指数与主要指数分化缩小 ..............................................................14 图9：近端次新股指数PE（TTM）下降 ...................................................................14 图10：近端次新股指数PB（LF）下降....................................................................14 图11：近端次新股换手率上升.................................................................................15 表1：基础设施REITs政策主要更新内容对比 ........................................................... 5 表2：本周主板2只新股开板，开板涨幅平均数115.0% ............................................ 7 表3：本周科创板4只新股上市，首日开盘涨幅平均数271.4% .................................. 7 表4：本周创业板5只新股上市，首日开盘涨幅平均数213.8% .................................. 7 表5：本周5家公司注册/核准通过，11家公司上市委/发审委会议通过 ....................... 9 表6：下周已公布9家申购，3家询价 ...................................................................... 9 表7：下周3只注册制新股参与初步询价 .................................................................10 表8：瑞可达归母净利润增速较高............................................................................ 11 表9：怡合达ROE较高 ..........................................................................................12 表10：仕净科技毛利率较高 ....................................................................................13 表11：沪深300指数缩量，近端次新股指数成交量增加 ...........................................15 策略周报 4 / 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 公募基础设施REITs