电力设备与新能源行业研究：光伏负反馈促需求兑现，关于整车厂“灵魂”的思考

本研报主要关注新能源和汽车行业。光伏行业方面，由于负反馈机制，需求开始兑现，预计各环节分化明显。光伏板块整体推荐，短期重点关注涨幅显著落后且仍存预期差的硅料环节和辅材/设备优质差异化二线公司。本周中环和通威两大硅片/电池片龙头大幅下调产品报价，对于外购硅片/电池的组件企业，成本端下降6-8分/W。考虑到外购硅片/电池需求较多的组件厂多为二三线企业，因此当前产业链降价水平或仅能起到部分订单开始具备生产交付能力的效果。预计后续硅料价格呈现10-15%的降幅是可能的，但年内可预期的硅料价格降幅预计十分有限。新能源车方面，智能化趋势下，主机厂和供应商关系演化路径值得关注。建议关注受益美国市场保发的日韩电池供应链、高景气持续的隔膜、6F等环节以及低估值整车及智能化受益零部件。