根据报告，公司预计2021年上半年实现归母净利1.7-1.75亿元，同比增长207-216%，其中非经常性损益预计为400万元。受益于半导体国产替代加快、新兴应用兴起，公司所处行业细分领域景气度持续升高，产品供不应求。同时，公司积极开拓新兴市场与开发重点客户，持续优化市场、客户与产品结构，促进了销售规模的扩大与毛利率的提升。公司计划积极扩张产能，保障未来业绩增长。在疫情推动线上办公，经济复苏，以及5G、新能源新兴产业带动功率半导体需求提升的背景下，行业呈现订单饱满、库存低位、供不应求、产品涨价的格局。公司作为国内功率半导体领军企业之一，受益高景气下涨价驱动毛利率提升，叠加代工产能积极扩张和产品、客户结构优化，全年业绩有望实现大幅增长。因此，我们上调盈利预测，预计2021/22/23年公司归母净利为3.9/4.6/5.9亿元，对应PE为58/50/39倍，参考当前申万半导体88倍PE，考虑到公司受益高景气周期和国产替代加速，业绩有望持续增长，维持“推荐”评级。
