中报符合预期，IoT时代核芯标的

乐鑫科技发布业绩预增公告，预计2021年上半年实现归母净利润1-1.2亿元，同比增长187.9%-245.4%。充足产能供给是公司实现高增长的强力保障，在全球晶圆代工产能紧缺的大环境下，公司作为细分行业龙头，与台积电保持良好合作关系，我们预计2021年新增产能达60%。此外，自2020年Q4起公司基于供给和需求预期开启积极备货以支持下游需求增长，2021年Q1存货达2.07亿元，较高库存水位在缺货行情下亦将成为公司的增长保障。