山东赫达是一家全球领先的纤维素醚和植物胶囊一体化龙头公司，主要产品包括纤维素醚和植物胶囊。公司是亚洲最大全球第四的非离子型纤维素醚生产企业，现有纤维素醚产能34000吨；2014年公司将产业链从纤维素醚往下延伸至植物胶囊领域，截至2020年底公司植物胶囊产能约90亿粒/年，根据公司的规划2023年3月公司植物胶囊的产能将达到350亿粒/年，2025年预计将达到500亿粒/年。随着人口老龄化加速，以及医保补贴的全面实行，我国药用空心胶囊市场规模也逐年攀升，从2011年的28.88亿元增至2019年的60亿元，年均复合增速为9.6%。预计市场需求迅速增长，植物胶囊产能不断投放，成为业绩增速最快的部门。公司高青项目和赫尔希植物胶囊新增产能为公司的业绩增长提供了充足的动力，我们看好公司的长远发展，首次覆盖，给与“推荐”评级。
