宏观深度报告：原油价格或正在筑顶

本报告指出，由于美元贬值和需求端的改善，原油价格年内或不具备继续上涨的动力。此外，衍生品市场指向石油价格已在筑顶，原油期货在不同时间点的远期合约价格已从升水转化为深度贴水，表明“聪明钱”认为石油价格已在筑顶，中期大概率回落。报告还指出，原油库存已于去年三季度开始下降，原油市场未来将整体保持相对平衡，原油市场格局逐步从供需错配到基本平衡，未来原油价格的不确定性更多来源于供给端。此外，报告还指出，能源结构转型短期内对油价的影响较低。最后，报告认为，如果年内原油不具备上涨空间，将支持国内通胀年内回落的基准假设情形。