技术领先加速产品迭代，客户丰富助力品类拓张

报告摘要：该公司是一家专注于AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片的公司，产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等低功耗智能音频终端。公司凭借在音频SoC芯片领域的先发优势和技术领先优势，逐渐构筑起较高的竞争壁垒。此外，公司覆盖了多领域的品牌客户，借助品牌客户的广度和深度建立竞争优势；围绕客户需求进行技术升级和品类拓张，加深护城河的同时亦减少了冗余开发成本。TWS耳机渗透率低叠加智能化程度加深，公司迎来量价齐升机遇。据Canalys预测，2019-2023年非A品牌TWS耳机出货量将从2019年的0.9亿副增长至2023年的3.5亿副，CAGR达到39%。同时，智能蓝牙音频芯片的平均单价约为普通蓝牙音频芯片的2.8倍，平均成本只有普通蓝牙音频芯片的2.2倍，因此具备更高的附加值。我们预计2020-2024年全球非A品牌TWS耳机主控芯片的市场规模将从4.5亿美元增长至12亿美元，CAGR达到27%，4年近3倍成长空间。公司积极研发智能WiFi音频芯片，抢占智能家居优质“赛道”。