直播和短视频构建社区，基于信任经济变现

快手科技（1024.HK）是一家以直播和短视频构建社区的公司，其商业化的同时保留了社交基因，发展了广告和电商业务。短视频平台呈现抖音、快手双寡头格局，商业化不断推进。线上营销业务是现阶段快手收入增长的主要驱动力，电商业务长期内货币化率有望持续提升。预计公司2021-2023年营业收入分别为782.6亿元、1130.4亿元、1466.8亿元，对应PS为8.3x、5.9x、4.5x。给予“买入”评级。