策略·周观点：如何看成长风格的极致化演绎？兼论成长风格的基本框架

报告指出，市场将成长风格演绎到极致化，先是景气度最确定的新能源车、医美、医药、次高端白酒，随后是此前景气度有分歧的半导体、军工、光伏、消费电子也陆续补涨。成长风格的基本框架是经济结构决定利润分配，产业周期和景气度决定成长板块的中期趋势和方向。短期节奏上来看，在趋势确定的背景下，成长板块季度或月度之间的强弱波动，的确与流动性和利率的阶段性变化有关。中报预告可能成为阶段性兑现的窗口，但更中期来看，由于产业周期和景气度相对确定，一旦由于β因素导致高景气板块出现调整，反而是给了一个年底估值切换的机会。