美国政策有望超预期，下半年订单指引超预期。2021年5月，美国新能源车销量大超预期，环比增长73%，全年预计销量70万辆，接近翻番，且政策或进一步超预期。欧洲5月新能源车注册量14.6万辆，环比增长12%，预计欧洲21年Q2销量50万辆，环增30%，全年维持200万辆预期。2021年全球销量上调至549万，同+80.8%，22年仍可维持40%+的高增速。行业景气度持续，21年2Q排产环比再增20%，有望再超市场预期，中游供需格局优化及一体化，量利双升。21年6月排产环比再向上5%，行业21Q2行业排产环比再增20%，年中新产能释放后，按照龙头预示订单，增速有望进一步超市场预期；格局方面，各环节供给紧张进一步强化龙头竞争力，行业集中度再提升。锂电下游需求旺盛，中上游供需偏紧，21年Q1业绩已超预期，预计Q2排产提升叠加涨价的利润弹性体现，盈利能力好于预期，龙头业绩环比增长30-50%，明显超预期！投资建议：我们特别强调三点逻辑，首先，美国电动车政策类比欧洲19年底的政策的高度，大超预期，其次，我们特别强调下半年和明年销量和排产超市场预期，最后我们微观调研看到锂电中游盈利能力普遍超预期，今年尤其是明年盈利预测上升的空间大，出现成长股“越涨越便宜的现象”，我们继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉
