本报告主要分析了4月国内储蓄率上升和对未来经济增速预期下修对国内利率的影响。根据利率的计算公式,储蓄率的上升和对未来经济增速预期的下修将导致利率下降。5月以来,国内十年期国债收益率继续下降,这可能表明国内消费修复缓慢,储蓄率仍在上升,人们对未来经济增速预期的下修仍在延续。报告认为,预防性储蓄增加和未来经济增速预期下修是暂时性的,随着疫苗普及和防疫屏障的增强,储蓄比例将再次降低,资金供给将收缩,而随着经济增速的稳定上升,人们对未来经济增速预期的下修将结束,资金需求将增加,国内利率将再次回到上升通道中。