中小市值行业研究周报：《保护未成年人免受烟侵害“守护成长”专项行动方案》发布，如何解读？

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中小市值 证券研究报告 2021年06月20日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 吴立 分析师 SAC执业证书编号：S1110517010002 wuli1@tfzq.com 蒋梦晗 分析师 SAC执业证书编号：S1110519110001 jiangmenghan@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《中小市值-行业投资策略:全球新型烟 草 市 场发 展 趋势 及 投资机 会 》 2021-06-15 2 《中小市值-行业研究周报:《2020年世界烟草发展报告》发布，国际烟草业有何新发展？》 2021-06-14 3 《中小市值-行业专题研究:优然牧业：奶源争夺进行时，原奶龙头优势尽显！》 2021-06-11 行业走势图 《保护未成年人免受烟侵害“守护成长”专项行动方案》发布，如何解读？ 本周关注：近日，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局联合开展保护未成年人免受烟侵害“守护成长”专项行动, 发布《保护未成年人免受烟侵害“守护成长”专项行动方案》。 此次专项行动的工作目标为：宣传教育到位，加强售烟（含电子烟）网点法律宣贯，督促全面设置警示标识；预防保护到位，分类完善校园周围距离标准，落实售烟网点排查登记，加快违法网点清理；查处监管到位，严格查处向未成年人售烟违法行为，持续加强网络监测，加大违法行为打击力度。 专项行动具体任务包含哪些？ 1）明确规范校园周围距离标准及测量标准，科学合理设定距离标准； 2）清理校园周围存量售烟(含电子烟)网点;：全面排查校园周围存量烟草专卖零售许可证持证户，加大对无证经营行为的查处力度，营造规范有序的市场环境； 3）落实警示标志设置和身份证件核验规定：加快组织在售烟网点显著位置张贴禁止向未成年人售烟的警示标语或专用宣传标识，督促经营者主动拒绝未成年人购烟要求，探索应用新技术手段查验身份证件； 4）切实加强烟草市场日常监管：完善12313烟草市场监管服务热线运行机制，畅通举报投诉渠道，将校园周围纳入重点监管区域； 5）依法查处向未成年人售烟违法行为：统筹做好《中华人民共和国未成年人保护法》法律适用指导，切实规范辖区行政处罚裁量基准； 6）全面从严监管电子烟经营行为：贯彻落实党中央、国务院关于推进电子烟监管法治化的要求，逐步建立健全电子烟监管工作体系，提升监管效能，规范电子烟生产经营活动； 7）持续加强互联网渠道管控：全面清理互联网改头换面、变相销售电子烟行为及虚假违法广告，约谈电子烟企业和互联网企业，压实主体责任，防止互联网领域电子烟对未成年人的侵害； 8）引导电子烟实体店合法规范经营：全面排查电子烟销售网点，清理整治校园周围违法销售网点和自动售卖设备，依法查处向未成年人销售电子烟违法行为。 行动时间方面，此次专项行动为期3个月，分三个阶段进行：宣贯动员阶段（6月15日-6月25日），制定工作方案，召开动员会，明确监管重点，组织摸底排查；集中整治阶段（6月26日-8月31日），对售烟网点实施全面检查，强化后续监管，解决市场突出问题；总结提升阶段（9月1日-9月14日），认真总结专项行动情况，探索建立健全未成年人保护长效机制。 我们认为，1）此次开展专项行动的背景是为贯彻落实新修订的《中华人民共和国未成年人保护法》，以达到切实保护未成年人身心健康的目标，并未对电子烟本身表示负面态度；2）针对电子烟的销售渠道以及规范化审查力度在合理预期范围之内并且可为后续管理细则出台做准备。 投资建议：1）HNB产业链：国内市场--重点推荐：华宝国际/华宝股份（国内烟用香精龙头）、劲嘉股份（国内烟标龙头，积极卡位新型烟草）；其次建议关注：集友股份、顺灏股份、东风股份等；国际市场--盈趣科技（IQOS精密件二级供应商）；2）雾化产业链：重点推荐：思摩尔国际（全球雾化代工龙头）、建议关注：雾芯科技（国内雾化品牌龙头）。 风险提示：新型烟草政策变动风险，销售/企业发展不及预期，市场竞争加剧的风险。 0%6%12%18%24%30%36%2020-062020-102021-02中小市值沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 一周行情回顾（6/14-6/18） 新型烟草板块建议关注： 表1：新型烟草建议关注板块一周行情回顾 股票代码 股票名称 一周涨跌幅（%） 核心逻辑 股价催化剂 RLX.N 雾芯科技 -5.17 中国第一大雾化电子烟品牌商 公司作为国内最大电子雾化品牌，渠道及产品优势显著，随着国内雾化产品及新型烟草渗透率的进一步提升，公司有望继续分享行业超额增长。 6969.HK 思摩尔国际 -6.19 全球最大雾化设备制造商，壁垒优势不断凸显 随着全球雾化式设备及新型烟草渗透率的提升，与大客户深度绑定，监管不断趋严背景下，产业链集中度加速提升，公司继续分享行业超额增长 6055.HK 中烟香港 -3.22 中烟公司的“走出去”平台，新型烟草海外业务载体 中烟海外“一带一路”布局加速完善，新型烟草出口业务放量 300014.SZ 亿纬锂能 -3.04 参股全球领先ODM商麦克韦尔37.55% 电子烟持续高增，电动工具反转 002191.SZ 劲嘉股份 -7.77 客户优势、技术优势、稳健的管理风格、卡位新型烟草主渠道、业绩有望继续保持较高速度发展 烟标及精品包装业务稳定增长；新型烟草-供应链合作深化、产品推出或助推业绩、国内政策推出 601515.SH 东风股份 -1.09 参股布局新型烟草制品 19年业绩优化；新型烟草-供应链合作深化、产品推出或助推业绩、国内政策推出 002565.SZ 顺灏股份 -0.74 烟草包装业务稳定、工业大麻业务方面布局领先、烟弹烟具布局双管齐下 烟标业务稳定增长；新型烟草-供应链合作深化、产品推出或助推业绩、国内政策推出；工业大麻布局深化 002925.SZ 盈趣科技 -2.74 IQOS 精密件二级供应商、公司作为IQOS 供应链企业受益新一代产品放量、19年业绩有望企稳回升 IQOS业绩回升：IQOS推陈出新、产量增加、在美上市 300741.SZ 华宝股份 7.19 烟用香精国内龙头、烟草行业高毛利率特征 发展烟用香精及食用香精新红利；新型烟草-参与供应链合作、产品推出或助推业绩、国内政策推出 0336.HK 华宝国际 9.52 国内香精香料龙头、烟用香精及新型烟草原料布局领先、新增调味品业务稳步增长 业绩稳定增长；新型烟草-供应链合作深化、产品推出或助推业绩、国内政策推出 3318.HK 中国波顿 -3.44 持续扩大烟用香精规模优势、以香精优势进军国内外新型烟草市场、收购国际电子烟厂商吉瑞 业绩稳定增长；新型烟草-供应链合作深化、产品推出或助推业绩、国内政策推出 资料来源：Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 工业大麻板块建议关注： 表2：工业大麻建议关注板块一周行情回顾 股票代码 股票名称 一周涨跌幅（%） 核心逻辑 股价催化剂 300194.SZ 福安药业 -1.16 深度布局美国及医用大麻 工业大麻相关项目进展顺利 300138.SZ 晨光生物 0.51 国内植提龙头，获工业大麻种植加工双许可 产品量价齐升，植提新品类持续发力，工业大麻相关项目进展顺利 600572.SH 康恩贝 -3.59 获得工业大麻加工许可证 积极探索与国内日用化妆品等厂商和机构合作 600422.SH 昆药集团 -1.86 销售工业大麻护肤品 KPC面膜已可于线上购买 2327.HK 美瑞健康国际 -5.56 护肤品产品麻妆销售，与云南省工业大麻投资公司全面战略合作 2020年公司能直接参与工业大麻相关业务，并产生收入 1647.HK 雄岸科技 16.36 布局工业/医用大麻 工业大麻相关项目进展顺利 资料来源：Wind，天风证券研究所 宠物板块建议关注： 表3：宠物板块一周行情回顾 股票代码 股票名称 一周涨跌幅（%） 核心逻辑 股价催化剂 300673.SZ 佩蒂股份 4.10 宠物产业及公司的高成长性、标的稀缺性、宠物咬胶龙头 国内新品发布、国内市场业绩出现明显增幅 002891.SZ 中宠股份 5.82 宠物产业及公司的高成长性、标的稀缺性、宠物零食龙头 国内业务持续高增长，业绩拐点来临 300119.SZ 瑞普生物 -3.69 宠物产业及公司的高成长性、标的稀缺性、宠物医院布局领先企业 禽用疫苗量价齐升令业绩持续高增长，宠物医院获玛氏投资进入发展新阶段 资料来源：Wind，天风证券研究所 “隐形冠军”板块建议关注： 表4：“隐形冠军”组合一周行情回顾 股票代码 股票名称 一周涨跌幅（%） 总市值（亿元） 核心逻辑 300233.SZ 金城医药 -1.76 89.53 头孢中间体&谷胱甘肽原料药龙头 600337.SH 美克家居 -1.86 68.88 国内高端家具零售龙头 300511.SZ 雪榕生物 -5.90 35.24 国内食用菌龙头 300858.SZ 科拓生物 -4.33 55.95 中国益生菌第一品牌 002472.SZ 双环传动 -3.11 90.52 中国高精密齿轮制造隐形冠军 9977.HK 凤祥股份 4.09 32.06 即食低温鸡肉行业龙头 603970.SH 中农立华 6.45 47.23 国内农业供应链服务龙头 002286.SZ 保龄宝 -5.55 38.37 功能糖行业隐形冠军 资料来源：Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 数字农业板块建议关注： 表5：数字农业建议关注板块一周行情回顾 股票代码 股票名称 一周涨跌幅（%） 核心逻辑 股价催化剂 000555.SZ 神州信息 -5.01 助力政府农村信息化管理新模式：公司智慧农业板块以农村政务的信息化处理为切入点，其互联网+智慧农业战略布局在5G时代想象空间较大 5G商用化应用与传统产业加速融合，公司金融科技业务推动业绩在增长，互联网+传统产业相关业务盈利能力继续提升 002385.SZ 大北农 -9.37 猪周期处于上行趋势；布局数字农业，孵化农信互联，以生猪交易为入口--打造“平台+农户”生猪养殖新模式 猪瘟疫情导致猪价上升，数字农业布局持续推进，生猪养殖链应用盈利能力再提升 资料来源：Wind，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状