银行理财双周报：农金大额风险监管提前部署，理财收益继续小幅下滑

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/14 [table_page] 银行与理财产品周报 分析师：杨宇 执业证书编号：S0890515060001 电话：021-20321299 邮箱：yangyu@cnhbstock.com 分析师：蔡梦苑 执业证书编号：S0890517120001 电话：021-20321004 邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 研究助理：范文婧 电话：021-20321007 邮箱：fanwenjing@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321304 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎投资要点：  华夏银行布局资管子公司，农金机构大额风险监管提前部署。 4月19日，华夏银行发布公告称，拟全资发起设立资产管理子公司和独立法人化的直销银行。也是资管新规征求意见稿下发后，第二家公开披露设立资管子公司的商业银行，第一家是招商银行。预计在资管新规及银行理财新规正式落地后，银保监会将会逐一批复通过。引进战略投资者方面，外资入股值得期待。可以将风险真正隔离，实现市场化运作和自主经营的运作模式优势显著，也符合当前的监管思路，预计未来将有更多的银行加入申请直销银行独立法人牌照的队伍中。 近期银保监会下发《农村金融部关于进一步加强农村中小金融机构大额风险监测和防控的通知》，较商业银行大额风险管理办法先一步落地。核心在于帮助农金机构建立统一的授信和限额管理体系，为后面进行有效的大额风险管理打好制度基础。当前，农村地区长期的金融及信用基础薄弱导致一些农金机构“脱农”现象频繁出现，依赖同业负债扩张规模，同时同业投资及委外业务的占比也持续上升，反而忽视了对农村市场的关注和支持。此次通知也是意识到了该方面问题的严重性，先期整改，对引导农金机构回归业务本源也有着积极意义。  本双周非同业理财市场发行概况。根据普益标准已公布的数据进行统计，2018年3月19日至4月1日，我国银行共发行非同业封闭式预期收益型理财产品5787只，较上一双周（2018年3月5日至3月18日）减少791只；发行开放式预期收益型产品34只，较上一双周减少2只；发行结构性预期收益型产品574只，较上一双周减少31只；发行净值型理财产品47只，较上一双周减少12只。收益率方面。本双周：非保本各期限理财产品平均预期收益率上限分别为：1个月以内4.87%、1-3个月4.96%、3-6个月5.13%、6-12个月5.23%、1年以上5.37%。与上一双周相比，除去1年以上产品收益上涨外，其余各期限均有不同程度下滑。另外，我们统计（表内）保本理财各期限产品平均预期收益率：1个月以内4.37%、1-3个月4.20%、3-6个月4.38%、6-12个月4.43%、1年以上4.73%。与上一双周相比，1-3个月和6-12个月产品分别下降4BP、1BP，其余期限品种有不同程度上涨。  本双周净值型理财产品。据普益标准的数据样本统计，本次双周净值型理财产品共发行47只，较上一双周减少12只，其中封闭式产品35只，开放式产品12只。从发行主体角度来看，本双周国有行、股份行、城商行分别发行净值型理财产品13只、25只、9只。从单家情况来看，根据发行量排名前五的分别为中信银行、农业银行、江苏银行、光大银行、兴业银行。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。 相关研究报告 [table_subject] 2018年4月21日 证券研究报告--银行与理财产品周报 农金大额风险监管提前部署，理财收益继续小幅下滑 ——银行理财双周报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/14 [table_page] 银行与理财产品周报 正文目录 1. 华夏银行布局资管子公司，农金机构大额风险监管提前部署 ........................................................... 4 1.1. 华夏银行入局，银行资管子公司加速设立 ........................................................................................................ 4 1.2. 完善授信管理制度，农金机构大额风险提前部署.............................................................................................. 4 2. 本双周非同业理财市场发行概况 ...................................................................................................... 5 3. 本双周人民币封闭式预期收益型理财产品 ........................................................................................ 5 3.1. 产品发行主体 .................................................................................................................................................... 5 3.2. 产品收益类型 .................................................................................................................................................... 8 3.3. 产品发行期限 .................................................................................................................................................. 10 4. 本双周净值型理财产品 .................................................................................................................. 12 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/14 [table_page] 银行与理财产品周报 图表目录 图1 各类银行双周发行数量对比（非同业） ........................................................................................................... 6 图2 股份行月度发行数量 ........................................................................................................................................ 6 图3 各类银行理财产品双周发行数量市场占比（非同业） ..................................................................................... 6 图4 本双周发行数量前十大银行（非同业） ........................................................................................................... 7 图5 2017年初至今发行数量前十大银行（非同业）............................................................................................. 7 图6 各类银行非保本理财产品双周平均预期收益率上限（3个月，非同业） ......................................................... 7 图7 各类银行保本理财产品双周平均预期收益率上限（3个月，非同业） ............................................................ 8 图8 不同收益类型产品发行数量双周对比（非同业） ............................................................................................ 9 图9 本双周不同类型银行各收益类型产品发行情况 ................................................................................................ 9 图10 不同收益类型理财产品双周发行占比（非同业） .......................................................................................... 9 图11 不同收益类型3个月期限产品双周平均预期收益率上限（非同业） ........................................................... 10 图12 不同期限产品发行数量双周对比（非同业） ................................................................................................ 10 图13 本双周各类银行不同期限产品发行情况 ....................................................................................................... 10 图14 不同期限理财产品双周发行占比（非同业） ................................................................................................ 11 图15 不同期限非保本理财产品发行平均预期收益率上限（非同业）.........................