宏观点评：5月经济从分化走向均衡，关注4个结构性变化

根据研报，5月经济数据印证了中期报告的判断，即经济整体已基本回到疫情前，但结构上由分化走向均衡。工业生产、服务业、制造业投资延续复苏，地产竣工回升，家电家具消费也表现较好，服务业加速修复，广东疫情影响暂未显现。往后看，外需可能边际放缓，但内需趋于复苏，预计仍将对工业生产构成支撑。此外，5月数据还有四大关注点：1）竣工回升；2）服务业加速；3）出口高位放缓；4）环保约束。