房地产市场交易周报：板块走势继续弱于大盘 估值持续低迷

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 房地产 报告原因：行业周报 市场交易周报（2021.06.07-2021.06.13） 维持 板块走势继续弱于大盘 估值持续低迷 看好 2021年6月14日 行业研究/定期报告 地产板块上周市场表现 投资要点： ➢ 板块走势：上周，申万地产板块下跌2.97%，走势弱于大盘（沪深300下跌1.09%）。近一个月地产板块走势持续弱于大盘。 ➢ 成交统计：上周，申万房地产行业共成交838亿元；成交额和成交量分别环比下降174.69亿元和22.01亿股。近两周成交额和成交量连续回升之后再次回落。 ➢ 资金流向：上周，房地产板块资金净流出42.1亿元；纵向来看，近3个月以来板块资金总体呈流出趋势。 ➢ 融资融券：上周，申万房地产板块融资净买入1.44亿元；纵向来看，5月份以来，尽管地产板块融资余额呈上升趋势，但其占流通市值比例并未上升，一直维持在2.13左右。 ➢ 板块估值：截止到2021年6月11日，地产板块动态PE为8.1倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，目前地产板块估值仍处于近10年较低水平。 ➢ 投资建议：上周，地产板块下跌2.97%，走势继续弱于大盘。成交量和成交额再次环比下降，板块资金净流出，板块融资净买入，部分龙头公司融资净卖出。3月份以来，全国大多数重点城市商品房成交面积已达到往年较高水平，成交总体比较活跃；政策方面，行业“房住不炒”调控总基调保持不变，受“三条红线”限制，降杠杆趋势将会延续，但行业资金面总体健康。公司方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩将保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。推荐关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。 风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。 -4.00-3.00-2.00-1.000.006-76-86-96-106-11房地产沪深300 相关报告： 分 析 师： 平海庆 执业登记编码：S0760511010003 电话：010-83496341 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 板块走势：板块下跌，继续弱于大盘 ............................................................................................................................... 5 成交统计：成交额和成交量再次回落 ............................................................................................................................... 8 资金流向：近三个月板块资金净流出 ............................................................................................................................. 10 融资融券：板块继续融资净买入 ..................................................................................................................................... 13 板块估值：板块和龙头估值优势明显 ............................................................................................................................. 16 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 19 证券研究报告：行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图目录 图1： 上周申万一级行业及大盘涨跌幅 .......................................................................................................................... 5 图2： 板块周涨幅 .................................................................................................................................................................. 5 图3： 板块月涨幅 .................................................................................................................................................................. 5 图4： 板块季涨幅 .................................................................................................................................................................. 6 图5： 板块年涨幅 .................................................................................................................................................................. 6 图6： 上周申万一级行业成交额（亿元） ...................................................................................................................... 8 图7： 地产板块成交额（亿元） ....................................................................................................................................... 8 图8： 地产板块成交量（亿股） ....................................................................................................................................... 8 图9： 上周申万一级行业主力资金净流入额（亿元） .............................................................................................. 10 图10： 近3个月申万地产板块主力资金净流入额与走势 ..................................................................................... 10 图11： 上周申万一级行业融资净买入额（亿元） .................................................................................................. 13 图12： 近6个月地产板块融资余额及其占流通市值比例 ..................................................................................... 13 图13： 近6个月地产板块融资净买入额及其占周交易额比例 ............................................................................ 14 图14： 上周申万一级行业估值（PE/TTM） ............................................................................................................ 16 图15： 近10年申万地产指数动态PE（TTM） ....................................................................................................... 16 图16： 近2年申万地产指数动态PE（TTM） ......................................................................................................... 17 图17： 上周申万一级行业股息率排名（过去12个月） ........................................................................................ 17 图18： 近10年申万地产指数股息率与动态PE ....................................................................................................... 17 证券研究报告：行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明