“流量+”推动转型，社交、游戏加速发展

赤子城科技是一家转型至社交与游戏赛道的公司，与腾讯合作有望加速流量变现效率。社交业务上，新兴市场陌生人社交出海前景广阔，差异化产品推动业务发展。游戏业务上，中国手游出海稳定增长，转型中轻度游戏推动业绩提升。公司通过寻求资本扩张，进一步壮大自己。预计公司21-23年经调整EPS为0.32/0.47/0.6元，给予公司增值服务22年估值26亿港元，基于PE法，给予流量变现22年估值77亿港元，合计103亿港元，对应21年目标价为10港元，首次覆盖给予“买入评级”。