消费升级，隐形矫治龙头开启正畸新时代

时代天使（6699.HK）是一家中国隐形矫治器龙头公司，2020年市占率为41%。公司深耕行业多年，在产品、技术和品牌等各方面构建了牢固的先发优势，有望长期受益于隐形矫治行业的高景气度。隐形矫治行业快速兴起，潜在市场空间广阔。中国隐形矫治市场规模由2015年2亿美元快速增长到2020年15亿美元，2015-2020年复合增长率高达49.6%。预计2030年中国隐形矫治市场有望达到119亿美元，2019-2030年复合增长率为21.5%。公司龙头地位稳固，多层次构建护城河。公司有望借鉴阿莱技术的发展路径和战略，实现未来业绩持续高增长。预计公司2021-2023年的营业收入分别为10.99亿，14.24亿和18.47亿元，归母净利润分别为2.53亿、3.90亿和5.38亿元，对应2021-2023年EPS分别为1.53元、2.35元和3.24元。建议积极关注。