信用供给改善，信用需求低点或已出现

本报告主要分析了5月的金融数据，包括新增人民币贷款、新增社融、M2等。报告指出，信贷仍强于季节性，市场融资需求旺盛，新增人民币贷款规模较去年规模走阔，且强于近5年均值。同时，社融增速回落主要受到债券发行放缓拖累，M2同比回升意味着信用供给改善。报告认为，信用供给转向扩张，信用需求低点或已出现，但需求和供给缺口收窄，短端利率保持较低水平，对应流动性在五月份保持较宽松状态。然而，报告也提示了货币出现收缩、系统性信用风险爆发、通胀大幅超出预期等风险。