5月物价数据评论：上游价格上涨传导有限

根据报告正文，5月CPI同比上涨1.3%，环比下降0.2%；5月PPI同比上涨9.0%，环比上涨1.6%。食品价格和非食品价格均有所回升，但猪肉价格下降11.0%，鲜菜和鲜果价格环比跌幅收窄。能源分项中，原油价格上涨影响终端消费中交通通信燃料分项价格，成为CPI上涨的主要推力。PPI同比涨幅扩大，环比涨幅上行，但上游涨价压力并没有在中下游行业中体现。预计6月PPI同比高位回落、CPI通胀风险可控。未来看，工业品价格见顶回落概率较高。