投资价值分析报告：专注雾化技术，助力电子烟产业蓬勃发展

思摩尔国际是一家专注于雾化技术的公司，其产品助力电子烟产业的蓬勃发展。公司通过技术及客户关系构建了壁垒，包括技术know-how、专利储备和良率控制。思摩尔在电子烟市场的客户黏性较大，其客户包括美国的VUSE和中国的悦刻。预计2021-25年，美国电子烟市场规模的年复合增长率将达到12%，而中国市场的年复合增长率将达到55%。思摩尔将长期受益于电子烟行业的成长性。公司预计2021-23年的每股收益为0.91/1.07/1.36元，对应估值为44/37/29倍。