医药生物行业周报：如何从大品种价值理解前沿生物？

本报告分析了本周申万医药指数的上涨情况，以及前沿生物的市场潜力。报告指出，艾滋病市场规模大，国内增速快，支付结构转变，未来自费及医保药物市场发展潜力大。艾可宁相对于口服药物在用药频率、安全性、药物相互作用、耐药性等方面具有明显优势，且对住院、手术、重症病人等相对刚需。艾可宁目标患者约70万人，空间大，股权激励制定高增长目标，艾可宁与中和抗体联用方案有望成为十亿美金级别重磅大品种。新冠治疗药物有望提供较大弹性。报告还分析了近期医药行业的表现，认为医药拆分来看，部分医药核心资产小步慢跑悄然新高，非核心整体强于核心趋势没变，中小市值弹性更大。热点较多，包括疫苗产业链（如药机等）、康复养老、医美、中医药等，全面开花，尤其是叠加低估值基础表现更加。报告认为，从几年维度思考，如果过去3-4年医药投资更重视“选好主线赛道的头部公司后享受估值扩张”，那么今年要更重视“主线赛道标的性价比”，虽然都是结构性机会，但其表达不同。基于对今年宏观环境的判断，我们对于今年的医药相对优势还是持乐观态度，核心和非核心均有机会，只是结构性强弱不同，考虑核心资产流动性溢出效应，今年要重视中小市值。