宏观经济周度观察：美债利率与经济背离之谜

本报告研究了长端美债利率与美国PMI等经济指标之间的背离问题。报告指出，这种背离主要是由于自然利率和潜在经济增速的关系，以及储蓄率、经济结构、投资意愿等因素的变化。报告还分析了疫情后的美国经济和长债利率背离的原因，并认为这种背离存在微观交易的支持。报告还指出，即使美国PMI等经济指标开始下滑，美债利率也不一定到顶。报告还分析了Taper时债券利率会掉头向下的原因，并指出美国经济未来加杠杆的空间可能不足。最后，报告提出了可能出现的风险和挑战。