华创证券发布研报，推荐鹏辉能源（300438）。公司是国内最早生产和研发锂电池的企业之一，主营业务涵盖数码消费类电池、新能源汽车动力电池、储能电池以及轻型动力电池。公司营收连续10年正增长，2011-2020年CAGR达26.8%。2020年公司实现营业收入36.42亿元，同比增长10.1%，21Q1公司实现营收10.62亿元，同比增长138.8%。公司2020年业绩触底，21Q1大幅回升，经营拐点确立。公司目前产能8.3GWh，其中动力/储能/轻动/消费分别为1.6/2.6/2/2.1GWh，并且仍有5.5GWh产能在建，预计2021年年底前全部落地，届时将达到13.8GWh，与2020年年底相比接近翻番。预计公司2021-2023年营业收入分别为55.3/76.7/104.9亿元，对应归母净利润分别为3.49/5.02/7.18亿元，对应EPS分别为0.83/1.19/1.70元，对应目前PE分别为29/20/14倍。公司过去两年业绩一直不达预期，给市场留下了不太好的印象，但是目前包括客户小、产能少等问题正在逐一被解决，公司此前的承诺也在逐一兑现，一切都在往好的方向发展。我们给予公司2021年40x PE，对应市值140亿元，目标价33.2元，维持“强推”评级。
