东吴策略·行业风火轮：春江水暖鸭先知，消费复苏的股价表现

本研报主要讨论了消费复苏的股价表现，以及投资者对消费复苏的分歧。研报指出，市场总量研究对消费复苏持谨慎态度，但大众消费股价已经悄然反应，背后有基本面支撑。历史经验显示，大众消费股价具备经济晴雨表功能，消费改善根源在于收入提升和场景拓宽，具备持续修复动力。报告还提供了大众消费指数的编制说明和历史表现，并分析了消费对GDP拉动提升或消费与生产剪刀差扩大的典型区间。最后，报告指出，消费复苏的风险包括疫情的不确定性和宏观经济不及预期。