中国房地产行业：公募REITs对开发商的影响

中国地产部门公共REITs的推出为这个1万亿人民币的市场提供了良好的开端。中长期来看，资产范围的扩大和更多长期资金的参与，将有助于开发商从部分投资物业去杠杆。近期，由于普洛斯（万科持股21%）已经参与了第一轮公募REITs，万科等从事物流业务的开发商可能会看到潜在的交易。总的来说，我们认为目前对开发商的影响相对有限，但如果市场在中国取得成功，可能会产生长期影响。目前中国房地产行业的市盈率为1倍，我们认为下行空间非常有限。情绪可能会因积极的催化剂而改善（例如由于基数低导致1H21业绩强劲）。首选华润置地、KWG和COLI。