股指周报： 经济强势复苏+流动性边际收紧的组合，预计仍是结构性牛市

混沌天成研究院宏观组发布的研报指出，预计2021年上半年企业盈利将继续增长，量价利齐升，PPI累计同比上行，利好周期股基本面。展望全年，宏观经济延续增长态势，量有望继续上升，价格因素PPI有望在上半年保持上行。需求方面，发达国家有望大规模接种疫苗，海外需求逐渐复苏，国际大宗商品价格如油价和铜价上行概率较大；叠加基数因素，PPI预计较快回升并在5月达年内高点。下半年国内地产基建投资下行压力可能兑现，PPI可能转为震荡走弱。从宏观流动性视角来看，可以通过M1增速来观察PPI的未来方向，M1增速领先PPI增速9个月。整体来看，经济强势复苏+流动性边际收紧的组合，预计仍是结构性牛市。