镍周报： 近紧远宽关注镍的结构性机会

镍周报指出，近期镍矿供给端有所恢复，镍矿发运逐渐恢复，港口镍矿库存缓慢回升。然而，镍矿价格较高水平，发运显著回升，镍矿港口库存回升，红土镍矿供应转宽。同时，NPI方面，中国NPI产量同比下滑明显，印尼投产继续推进，但中国和印尼不锈钢排产均处高位，NPI仍显紧张，NPI价格或有抬升，利润有望扩大。电镍方面，国内产量同比下滑，进口有所提升，镍板进口窗口关闭，镍豆依然保持进口盈利。高冰镍未量产之前生产镍盐原料仍较为紧缺。短期供给端相对偏紧，压力主要在远期，需求端不锈钢、新能源消费表现良好，NPI到高冰镍打通后，电镍锚定NPI定价，以当前NPI价格测算，电镍理论估值约在13.6-14万元/吨之间，当前镍价来看，镍价略低估，市场资金兴趣不大，镍价震荡运行概率较大，操作上建议观望，如果要交易短期供给紧缺，建议关注跨期正套机会。