首次覆盖：在建项目投产高峰，焚烧产能高速扩张

瀚蓝环境（600323）首次覆盖报告，预计公司2021-23年实现营业收入90.65/100.54/110.97亿元，归母净利润分别为12.46/14.82/18.03亿元，对应EPS为1.53/1.82/2.21元，对应5月28日PE为15.64/13.15/10.81倍。给予公司20倍PE估值，对应目标价30.6元，首次覆盖给予公司买入评级。