2021年5月统计局PMI数据点评：正视原材料价格上涨的负反馈

中国5月官方制造业PMI为51，非制造业PMI为55.2，分别较上月上升0.3个百分点和0.1个百分点。需求（尤其是外需）减速、生产保持较快扩张的特点，与生产相关的采购量指数、进口指数亦呈小幅上扬。生产端或主要受到此前订单快速扩张的驱动，5月供应商配送时间指数快速下滑并创下2009年以来最低，该指标自去年12月以来一直处于收缩区间（今年3月曾达到荣枯线），反映制造业企业交货不及时，因而有加快生产的诉求。原材料价格大幅上涨，影响企业库存行为和小型企业景气度及预期，价格向下游行业传导较明显。