深度报告系列一：线下渠道铸就护城河，文创巨头强者恒强

晨光文具作为国内领军的综合性文具文创龙头，渠道、产品、品牌竞争优势显著，近年来经营业绩持续快速成长。目前晨光已经形成了一体（传统业务）两翼（科力普、九木）的发展格局。无论从收入、净利润、现金流来看，传统业务都是晨光发展的重中之重。本文主要探讨晨光如何铸就以渠道为核心的护城河，以及展望传统业务未来发展。