迈为股份(300751)的异质结太阳能电池片经过德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)测试认证,其全面积(大尺寸M6,274.3cm2)光电转换效率达到了25.05%。作为设备商,迈为的工艺研发不逊色于行业内具有代表性的光伏电池厂,且公司已建立首个HJT工艺测试实验室,加速HJT产业生态化进程。随着HJT项目加速落地,设备商红利有望逐步兑现。我们预计公司2021-2023年的净利润分别为5.60/9.09/12.46亿元,当前股价对应动态PE分别为69/42/31倍,维持“买入”评级。