大客户HJT电池量产项目试产超市场预期， 看好设备龙头

迈为股份（300751）的HJT电池量产项目试产超市场预期，试产HJT电池片平均转换效率达到23.8%，最高效率达到24.39%，这标志着迈为股份的HJT设备单机能力和整线能力均得到了验证。随着量产线的HJT产线，HJT即将开始爆发，预计2021年行业将有10-20GW扩产，2020-2022年HJT设备的市场需求约310亿。迈为股份具备整线能力的头部设备商将获得先发优势，市场份额有望达50%。此外，迈为股份也在向半导体设备稳步迈进，有望跨领域成为专用设备龙头。公司从丝网印刷设备向前段设备延伸，受益于PERC扩产景气拉长在手订单充裕，现提前布局HJT技术路线并能够提供性价比最高的整线方案，设备自制率达95%，看好后续验证通过后订单落地。预计公司2020-2022年的净利润分别是3.9、6.7、11.1亿元，对应PE为78、45、27倍，维持“买入”评级。