货币政策前瞻系列三：货币政策为什么对本轮通胀反应甚微？

报告指出，全球大宗商品价格陡峭上行，推动了包括我国在内的主要经济体的通胀指标持续上行，但央行并未明显放松货币政策，叠加疫情期间财政刺激也相对有限。因此，货币宽松及国内财政刺激对本轮通胀走高的推动作用有限。报告认为，本轮通胀的主要推动因素在于，全球疫情复苏不均衡下的供需错位，以及国内高耗能等相关产能的主动压缩预期所致。至少目前来看，本轮通胀的持续性不强，且更多源于供给侧因素。因此，货币政策对本轮通胀的调节以预期引导为主，并无实质性收紧。报告还指出，历史上存在与本轮成因相似的通胀，包括2001年以来的四轮通胀。报告还回顾了2008年金融危机后通胀周期的货币政策应对，以及供给侧改革下的通胀周期的货币政策应对。报告的作者是高瑞东，执业证书编号为S0930520120002。