基础化工行业周报2018年4月份第3期周报：原油大幅上涨，尿素、PO止跌反弹

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 原油大幅上涨，尿素、PO止跌反弹 ——基础化工行业2018年4月份第3期周报 2018年4月16日 看好/维持 基础化工 周报 投资摘要： 主要化工产品涨跌情况：  涨幅居前：环氧丙烷（华东，+9.09%），原油(WTI，+8.07%），原油(布伦特，+7.32%），乙二醇（华东，+7.21%），甘氨酸（河北，+6.07%）。  跌幅居前：TDI（华北，-14.76%），无水氢氟酸(华东，-8.8%)，萤石（华东，-6.14%），甲乙酮（齐翔腾达，-6.06%），干法氟化铝（河南，-5.39%）。 近期东兴化工主要观点：  关注复合肥行业夏季肥出货情况。3月份全国倒春寒多发且程度较重，以东三省和中原五省为主。倒春寒推迟但不会降低终端用肥需求，中长期依然看好复合肥行业迎来拐点。中美贸易的细分类别中，植物产品的贸易逆差最大，达153.7亿美元，我国从美国进口额占中国所有商品进口总额的28%。如果中国对美国农产品采取相关措施，或将有利于国内农产品价格回升，国内复合肥行业有望受益，推荐龙头公司金正大、新洋丰和史丹利。  有机硅供需格局改善，景气提升有望持续。有机硅行业自2016年3季度起复苏，目前行业供给结构持续改善，国内外需求强劲。我们预计，虽然DMC价格与历史高点相比继续上涨的空间不大，但在2018年整体环保压力大概率持续、供给难以释放的情况下，2018年行业年均价差相比2017年有望继续改善，行业盈利水平继续好转。推荐合盛硅业和三友化工，建议关注宏达新材、硅宝科技和回天新材。  贸易战中，在高技术壁垒下游行业（高端制造装备等）存在贸易壁垒的背景下，国内部分高端新材料子行业进口替代需求迫切，预计电子化学品、新能源汽车材料等子行业有望受益。 上周市场回顾：  上周申万化工指数上涨0.97％，同期上证指数上涨0.89%。细分板块涨幅居前的为：其他纤维（+4.99%）、其他化学原料（+4.01%）、氯碱（+3.55%）、磷化工及磷酸盐（+3.33%）、日用化学产品（+3.26%）。  东兴化工组合上周涨1.79%，相比行业指数涨0.82个百分点。 本周推荐股票组合： 金正大 (15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。 风险提示： 环保力度低于预期，下游需求低于预期。 分析师 廖鹏飞 010-66554121 liaopf @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517090001 刘宇卓 010-66554030 liuy uzhuo@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110002 张明烨 0755-82832017 zhang_my @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480517120002 研究助理 罗四维 010-66554047 luosw@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 精细化工 看好 维持 新材料 看好 维持 农化 看好 维持 日化 看好 维持 化纤 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 325 9.27% 重点公司家数 50 15.38% 行业市值 35710.46亿元 5.90% 流通市值 25867.61亿元 5.88% 行业平均市盈率 24.28 / 市场平均市盈率 18.34 / 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind 2,874.003,074.003,274.003,474.003,674.003,874.004,074.004,274.00化工(申万)沪深300(可比) P2 东兴证券化工周报 原油大幅上涨，尿素、PO止跌反弹 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1. 上周市场回顾........................................................................................................................................................................................... 6 1.1 化工行业表现情况 ........................................................................................................................................................................ 6 1.2 波幅明显个股点评 ........................................................................................................................................................................ 6 2. 本周行业策略及重点推荐 ...................................................................................................................................................................... 7 2.1 近期东兴化工主要观点 ................................................................................................................................................................ 7 2.2 本周推荐股票组合 ........................................................................................................................................................................ 7 3. 化工产品价格走势图 ............................................................................................................................................................................ 11 3.1 能源类产业 .................................................................................................................................................................................. 11 3.2 基础化学品 ..................................................................................................................................................................................13 3.3 农化产业 ......................................................................................................................................................................................15 3.4 磷化工产业 ..................................................................................................................................................................................17 3.5 氯碱产业 ......................................................................................................................................................................................18 3.6 聚氨酯产业 ..................................................................................................................................................................................19 3.7 化纤产业 ......................................................................................................................................................................................20 3.8 塑料橡胶产业 ..............................................................................................................................................................................22 3.9 氟化工产业 ..................................................................................................................................................................................25 3.10 钛产业 ........................................................................................................................................................................................26 3.11 其他........................................................................