生物医药：ASCO前瞻：免疫联合免疫-疗法最新数据（国内企业）

本报告主要关注了ASCO年会上国内企业发布的免疫联合免疫疗法相关临床数据，其中BMS的黑色素瘤研究中，PD-1单抗纳武利尤单抗联合LAG-3单抗Relatlimab治疗组mPFS长达10.12个月，显著长于PD-1单药组的4.63个月。这表明免疫联合免疫疗法具有巨大的潜力，多个免疫靶点的联用有待挖掘。国内企业在免疫联合免疫领域的进展较慢，但也在积极跟进，例如百济神州正在进行TIGIT单抗BGB-A1217联合替雷利珠单抗与帕博利珠单抗头对头的3期临床试验。恒瑞医药公布了IDO抑制剂联合PD-1单抗的1期临床数据，表明其对该疗法组合有信心。此外，我们看好免疫联合免疫疗法领域的发展，预计未来免疫联合免疫疗法将以PD-1为基础构建，有望替代当前主流的免疫联合化疗疗法。我们建议关注布局靶点更多、更全面的企业，因为目前免疫联合免疫疗法大多处于临床前期阶段，开发风险较高，对相关企业而言布局靶点数量越多意味着整体抗风险能力越强，相对而言未来确定性越高。