1Q21A一二手联动扩大业务优势，门店效率持续提升

报告总结：贝壳是一家中国互联网公司，主要业务包括存量房交易、新房交易和新兴及其他服务。公司在2021年第一季度实现了收入207.0亿元人民币，同比增长190.7%，超市场预期10.8%。公司毛利率达到23.3%，实现Non-GAAP调整后归母净利润15.0亿元人民币。公司总交易规模(GTV)录得10,696亿人民币，同比增长224.2%。贝壳的ACN网络持续推进，服务升级增进效率。创始人去世，公司预计将于两周内发布治理安排调整公告。维持“买入”评级，目标价67.0美金/ADS。