大历史观系列研究：二战启示，战争会摧毁股市吗？

本报告通过系统性复盘研究第二次世界大战对核心参战国股市的影响及规律，从历史中获得一些启示。战争前期，战争潜在发起国通过军备扩张刺激经济，名义股指会有较好表现，但通胀因素确定性差，波动范围较广，实际股指表现打折扣；不论中立国或是潜在被攻击对象，战事相关因素对股市波动影响会逐步提升。战争中期，进攻方股市往往处于牛市，防守方股市走势分化较为严重。战争后期，战胜国获得的是综合实力的提升，战后经济基本都能获得良好发展，支持股市长牛；战败国股市在战争中后期会发生崩盘，下跌幅度约80%~90%，但股市并不会被摧毁。